среда, 30 июня 2010 г.

Авантюрист и золото. Нелюбовь.

Каждый раз, когда Авантюрист и его последователи высказывались о золоте, меня настораживало неизменное сочетание безапеляционности утверждений с их бездоказательностью.


Но каждое побивание камнями "гномов" на форуме авантюры, сопровождалось более-менее неявной ссылкой на предыдущие выступления Гуру: дескать все уже давно доказано там.


Благодаря труду пользователя Онегина, собравшему, систематизировавшему и опубликовавшему труды Гуру в сборнике "Авантюрист. Избранное", каждый может ознакомиться со взглядами Авантюриста во всей их полноте. Учитывая факт публикации на главной странице основного сайта, и сложившуюся на форуме практику обращения к "Избранному" как к первоисточнику, можно считать эту версию канонической.



Возьмем главку 55. "Золото" этого сборника (страница 405 в PDF версии избранного. Для удобства я опубликовал эту главу и еще одно более позднее сообщение по теме отдельно. ), и попытаемся разобраться в отношениях Авантюриста и золота.

Что можно отметить сразу - целостную картину взглядов Авантюриста на эту проблему получить трудно. Прежде всего сам эстетика сборника скорее сродни эстетике священных текстов (запись отрывков разговоров Основателя традиции с учениками), с их частыми логическими и фактическими нестыковками, нежели эстетике, скажем эссе или трактата на экономическую тему. В качестве примера такого эссе по рассматриваемой теме, я бы конечно предложил ("Государство и деньги" Ротбарда). Прочитав эту популярно изложенную брошюру можно не соглашаться со взглядами нео-австрийцев, но непротиворечивое представление об этих взглядах вы получаете гарантированно.
Прочитав (и перечитав) "Избранное", лично я сопоставимого понимания точки зрения Авантюриста  не получил.


Но будем исходить из того что есть. Для начала попытаемся в постах Авантюриста найти доказательство одного, по мнению почитателей Гуру твердо установленного, тезиса. А именно:


В ходе развития мирового экономического кризиса нас ожидает неизбежное беспрецедентное падение цены на золото.

Тезис интересен, не очень распространён среди той категории экспертов, что считают разрушение нынешней международной финансовой системы вопросом ближайшего будущего. Тем любопытнее рассмотреть используемую систему доказательств.



В это трудно поверить но все доказательства сводятся к двум коротким цитатам. Привожу их полностью:

**********************************
Нет, не забыл. А сознательно проигнорировал. Как бы мы ни пыжились, но сегодня, 29 октября 2007г., абсолютным центром финансового могущества в сознании подавляющего большинства жителей планеты является объединенный Запад. И отказ Запада признавать золото за деньги уничтожит его цену везде. Даже если центробанки Китая и Индии скупят миллион тонн золота.

********************************
Неужели Вы думаете, что когда ФРС потребуется делегитимизировать золото, у него возникнут затруднения с поддержкой этого начинания теми же ЕЦБ, ЦБШ, БА и ЦБЯ? Ну и скажите мне по совести - где будет золото, когда ФРС, ЕЦБ, ЦБШ, БА и ЦБЯ в совместном заявлении от 14.03.2010 объявят об отмене поддержки золота, т.е. объявят о распродаже своих запасов, и полном отказе, в дальнейшем, покупать и принимать в оплату золото у других государств и финансовых институтов? А так, вероятнее всего и будет. Так что мои $150 - это еще оптимистично. Без гарантированной поддержки ведущих центробанков, каковая присутствует сегодня и присутствовала всегда, все индийские цыгане и арабские зубные техники могут отдыхать - все разговоры про "физический спрос, который определяет рынок", закончатся за две недели, в течение которых Вы будете с ужасом наблюдать за вертикальной палкой на графике золота, направленной к нулю.
********************************


Вот, собственно и всё. В этом десятке путаных фраз заключается все каноническое обоснование грядущего коллапса цен на золото. Собственно к ним и отсылают новичков для "изучения мат.части". И это характерно - если в каких то вопросах Авантюрист действительно брал на себя труд изучения фактического положения дел и более менее связной формулировки своих тезисов, то в рассматриваемой теме обоснованием утверждений космического масштаба систематически являются только сами эти утверждения.


Присмотримся хоть к ним.
    Могильщиком золота в этом сценарии выступает объединенный Запад. Для этого потребуется некое серьезное, весьма энергичное действие, предпринятое основными западными державами на основе консенсуса. Интересна эволюция в описании этого супер-решительного действия. Первый вариант - "отказ Запада признавать золото за деньги", по всей видимости справедливо показался Авантюристу слишком расплывчатым. В конце концов чем, как не таким "отказом признавать золото за деньги" был фактический дефолт Америки по своим обязательствам по обмену доллара на золото в 1971 году? Отказ уже состоялся 40 лет назад. То есть нужно кое-что покрепче - распродажа и полный отказ от дальнейшей покупки золота со стороны центральных банков Запада. Характерно, что это поразительно напоминает рецепт прописанный Авантюристом Китаю и России в отношении американских казначеек.

***************************   
То есть полномасштабная превентивная атака на американскую финансовую систему - одномоментный сброс баксов и ГКО и полный запрет долларовой торговли. Подчеркиваю - это очень серьезный геополитический шаг, который всеми остальными мировыми субъектами будет воспринят, как ничем не спровоцированный акт международной экономической агрессии, наносящий серьезный ущерб, в т.ч. всем остальным странам. Решиться на такой шаг - это значит совершить моральный героизм. 
***************************   

Гроссмейстер не баловал противников разнообразием дебютов


Ладно, западной финансовой олигархии ничем не спровоцированный акт международной экономической агрессии к лицу, попробуем представить что ФРС, ЕЦБ, ЦБШ, БА и ЦБЯ действительно до своих высот "морального героизма" поднялись, и дружно решили убить себя о стену. Более того - все пошло так удачно, что им совместными усилиями удалось сбить цену золота за унцию хотя бы до уровня "оптимистичного" прогноза Авантюриста в 150$. У всех указанных центробанков вместе взятых чуть больше 10 тысяч тонн запасов (10 249 на первый квартал 2010 года). Итого на круг золота.... на 50 миллиардов баксов. Осторожно задаем себе вопрос? Может ли, скажем, Китай себе позволить за потратить 50 ярдов на то, чтобы единовременно скупить все золото этих клоунов? Вон Индия недавно потратила порядка 6.7 ярдов на покупку всего 200 тонн золота у МВФ. А тут Авантюрист, пошли ему китайский бог здоровья на вечные года, такое счастье накликал.

Пусть кому то эта картина покажется вероятной, раз сам Гуру написал "А так, вероятнее всего и будет". По мне так вероятность процентов 50 - как встретить живого динозавра на Невском. Либо встретишь, либо не встретишь. Но на форуме авантюры категориями вероятности в отношении краха золота вообще не оперируют. Будущее в граните отлито.

Еще один момент - со времени первоначального появления этих предсказаний прошло 2-3 года. Если говорить не в абсолютных терминах, а с точки зрения развития событий. Стали ли они более или менее вероятными?
Возьмем утверждение, что  "абсолютным центром финансового могущества в сознании подавляющего большинства жителей планеты является объединенный Запад". Оно за истекшее время стало более бесспорным, или более спорным? Часто раньше китайские студенты слова главы Казначейства США о приверженности курсу сильного доллара встречали дружным ржанием?
Способность США добиваться от остальных стран Запада нужного решения - укрепилась за это время или ослабла? Вот на днях красноречивая демонстрация этого могущества: США едет на саммит G8/G20 с чётко определенной повесткой дня - и возвращается ни с чем. Вместо консенсусного решения о дальнейших финансовых стимулах - невнятные декларации о прямо им противоположных мерах по снижению дефицита.
Еще вопрос, в какой момент такая "атака" теоретически может быть проведена? С одной стороны ответ на этот вопрос очевиден (учите мат.часть -  14.03.2010, как сказано в писании), но все же, учитывая что эта опасная дата проскользнула незамеченной, когда? Я думаю, было бы уместно увязать время для этой акции с остальными событиями из прогнозов Авантюриста. Наверное она должна быть проведена до "управляемой гиперинфляции" в Америке. Это представляется очевидным - иначе понятно куда будет устремлен неуправляемый денежный поток. С другой стороны в основном авантюристическом сценарии мы видим государственные дефолты и хаос во всех странах Запада кроме Америки.
Япония, скажем, по прогнозу низводится до уровня Северной Кореи. С этого уровня она беспрецедентную финансовую атаку может проводить только с тонким расчетом на то, что полтора миллиарда китайцев при известии о ней одновременно помрут от смеха.
Или, извините, Великая Британия - после предсказанного ей дефолта, атакёр еще тот. В самой Британии Гордона Брауна скоро подвесят на манер предписанный Путиным для Саакишвили, за то, что эта умница половину золотого запаса страны в двухтысячном году продал по цене в 242 бакса -  на двадцатилетнем дне. В текущих постах Авантюрист предсказывает первый по очередности и скорый кирдык именно Британии, (тут например), так что для сохранения хоть какого то подобия шансов на оправдание прогноза Гуру по фин.атаке сплоченного Запада на золото осталось времени , на мой взгляд, совсем немного.

Кстати, как сам Авантюрист оценивает исполнение своего прогноза?


Вот вопрос камрада от 28 мая
    avanturist, прокомментируйте пожалуйста почему не вытряхивают из комодов? Особенно обнаглевшей выглядит голда.. ну и по нефти пару строк черкните, тоже ведь не вытряхнули как следует из нее


Ответ Гуру:
*******************************
Это... как это не вытряхивают? Комоды дохнут на глазах. Зерновые как начали падать в 2008, так даже и не отскочили ни разу. Металлы все уже загнулись в главную коррекционную волну. Энергоносители, от газа до урана, встали строго вниз - только дрова дорожают. Думаю, та же нефть к октябрю-ноябрю уйдет к $45, может даже заскочит на недельку-другую к $35. А золото, действительно, делает вид что оно вечная ценность. Просчитался я с волнами в свое время и поспешил с идентификацией места золота на первом этапе кризиса. Ну, поглядим. Я все таки думаю, что с сережками и колечками вся шутка еще впереди. Причем это впереди не очень далеко.  Крутой
*******************************

Это... Кто-нибудь... Дайте Гуру прочитать то же избранное из самого себя.... Какие, блин, волны, идентификации.... Где это всё? В потаённых рукописях, которые только Медведеву дали прочитать? В пучинах легендарного Росбалтовского форума? В Кумранских пещерах?
Отправьте Гуру "изучать мат.часть". Золото рухнет под напором финансовой атаки западных центробанков, баста.

Но может быть я все таки неправ, и в "Избранном" можно найти еще и чисто рыночный сценарий для краха золота (интересно, правда, как он согласуется со сценарием политическим). Что же, можно просмотреть всю главу "Золото" вдоль и поперёк. Единственный пост как-то касающийся рыночных цен строится вокруг вот этого графика из Википедии.


Весь этот (на мой вкус слишком многословный и малосодержательный) пост я помещать не буду - его легко найти и в PDF версии "Избранного", и тут. Содержательно он просто описывает этот график (возможно, что три года назад он и был в новинку), с явным упором на описание падения цен в 1980 году, последовавшему за параболическим их ростом. В принципе это можно рассматривать как намек на возможность падения цен на золото, но на сколь либо доказательный прогноз - никак не тянет. Вообще пост интересен - в нем абсолютно не затрагиваются никакие причины движения этих цен. Просто песня акына - ой ой ой, как взлетело, ух-ты как упало. А ведь, казалось бы, мастера должны были интересовать причины - лучше конечно фундаментальные. Хотя и поверхностные объяснения лучше простой констатации факта. 


Предложу свой, не претендующий на гениальность, вариант анализа.
В 1971 году, Запад, без лишних церемоний, хоть тушкой хоть чучелом, объединенный для этой цели Америкой (пусть там первоначально де Голль и плавал на кораблике за деньгами в Америку, но будучи поставленными перед фактом все исправно взяли под козырёк), как раз и предпринял беспрецедентную атаку на мировую финансовую систему. Как бы по совету Авантюриста (в реальности же следуя рекомендациям мало чем отличающихся в этом отношении от Гуру кейнсианцев и последователей Милтона Фридмана) - Запад делегитимизировал золото, перестал признавать его за деньги. Причем эти эксперты, может и без авантюристических прибауток об арабских дантистах, давали по-авантюристически определенные и безапелляционные прогнозы будущих цен на золото. После отказа от последних следов золотого стандарта золото должно было оцениваться только исходя из его промышленной ценности - в восемь долларов за унцию. В результате этой атаки Запад познакомился с таким (невозможным по определению в мире кейнсианских фантасмагорий) понятием как стагфляция. Экономика падала несмотря на исправную работу печатного станка, а золото, не вполне убежденное в неизбежности своей кончины вундер-экономистами до-авантюристической эпохи, стало неуклонно расти. К 1979 году, когда цена на золото вошла в резко параболическую фазу - вся международная бумажная финансовая система капиталистического мира плавно подъехала к краю пропасти. Но по состоянию на 1980 год у Америки еще нашлись приемы против Кости Сапрыкина. США тогда были одним их крупнейших кредиторов мира, имели положительное сальдо торгового баланса, доля финансового сектора в их экономике была несоизмеримо меньше, они не имела проблем ни с чрезмерной государственной задолженностью, ни с чрезмерной задолженностью частного сектора. И потому Пол Волкер мог железной рукой задавить инфляцию, беспрецедентно повысив процентные ставки. Эти же ставки запустили достойный прототип "долларового пылесоса" Авантюриста - возврат по вложениям в безрисковые американские облигации был так высок, что в Америку полились капиталы всего мира. Это позволило дожить до развала социалистического блока, ну а когда за резаную бумагу компрадорские правительства Восточной Европы и бывшего СССР начали отдавать лакомые куски своего национального достояния, началась уже совсем другая песня.
Теперь зададим себе вопрос - какое такое неиспользованное тайное оружие для атаки на золото осталось у США? Сколько кукушка прокукует Америке, если скажем ФРС, как в 1980 году, решит поднять ставку до двадцати процентов? 



На самом деле в этом посте Авантюриста есть таки один забавный эпизод


*******************************
Старожилы помнят, что в апреле-июне я даже советовал тем, кто очень уж сильно опасается за свои сбережения, пересидеть первую фазу глобального кризиса в зо­лоте - я даже в прогнозе от 11 июля дал цифры, куда золото должно вырасти - $720-740. Выросло даже сильнее. Но тогда это самое золото можно было купить по $640-650. Таким образом, те кто брал его в мае или июне, вполне могут переждать в нем еще с пол-года, прежде чем продавать - они своих денег как минимум не потеряют.
Но вот когда сегодня людей пытаются пленить золотом по 770-800 - это безобразие
*******************************


Умиляет. Вообще-то обычно Гуру инвестиционных советов не дает. Читая эти строки отчетливо понимаешь всю мудрость этой позиции. Давая такие советы лавров не снискать. Ну, год еще, ну, два. А дальше что? Дальше ваши рыжие кудри примелькаются, и вас просто начнут бить

Вообще же в отношении золота у Авантюриста достойная компания. Это же не Авантюрист, а лорд Кейнс, икона нынешнего экономического истеблишмента, определил золото как "варварский реликт". Да и "поспешил с идентификацией места золота на первом этапе кризиса" не один наш Гуру. Беня Бернанке, американский Гуру по должности и академическим заслугам, тоже вот недавно признался комитету Конгресса, что "не вполне понимает нынешнего движения цен на золото". И в точности повторяя логику Авантюриста (и даже структуру его последнего поста), успокоил публику сообщением о падении цен на "остальные коммоды". Ничего. Жизнь лечит. Пройдет какое то время, и нехитрая связь между разбрасыванием бумажных денег с вертолета и падением цены разбрасываемых бумажек по отношению к реальным деньгам дойдет и до маститых академиков, и до недостаточно признанных гениев.


Остальные посты, составляющие главу "Золото" избранного из Авантюриста ничуть не менее забавны, но к рассматриваемому тезису на мой взгляд отношение не имеют. Думаю их можно рассматривать как доказательство других, настолько же утверждённых на форуме убеждений.
Скажем того, что золото никогда больше не будет использоваться ни как валюта в межгосударственных расчетах, ни как основа обеспечения денег внутри государств. Может быть рассмотрю и их позже.


Но пара сообщений, полностью приведенных мной ниже - достойны особого рассмотрения. Точка зрения изложенная в них настолько отличается от всего остального, написанного Авантюристом по данной тематике, что лично мне на ум приходит только два возможных, и равно печальных объяснения.

  1. В отдельно взятой гениальной голове расцвел небывалый плюрализм мнений. Плюрализм получается таким буйным, что невольно наводит на мысль о необходимости обращения к специалистам.
  2. Теории Гуру так беспощадно бессмысленны и противоречивы, что и самый верный адепт, положивший невесть сколько времени на собирание этих перлов не может отделить зёрна от плевел 
Не могу решить, какой из двух этих скорбных вариантов вероятнее.

**********************************
Пройдемся по порядку.
1.  Золото "делегитимизировано" уже давно. Реальными запасами на сегодняшней день обладают те, кто не собирается их продавать. Например, немцы и итальянцы. Аксель Вебер (глава немецкого центробанка) неоднократно заявлял, что золото продавать не собирается. С Италией тоже может накладочка выйти. Еще есть 400 тонн золота у МВФ, которые оно, по непроверенным данным (рынок "полупрозрачный", извините), сливало последние месяцы. Что же касается ЕЦБ .. я вообще считаю, что от европейского монетарного союза скоро останутся рожки да ножки.. не переживут они этот кризис вместе, разосрутся и рассыпятся на группки, как комки оттаявших пельменей. В той ситуации, которая там назревает, мне вообще непонятна степень влияния того же ЕЦБ на национальные банки по такому вопросу, как слив золота.   Америка большую часть своих запасов уже слила (и продолжает сливать), несмотря на "официально" заявленные 8 тыщ. тонн, в которых в одной строке наперемешан реальный металл с выданным на реализацию по лизингу. Собс-но, Америка и есть основной продавец на глобальном рынке физмета в последние 2 десятилетия.
2.  Мир входит в ситуацию, в которой "легитимность" самих центробанков может оказаться под очень большим вопросом, если понимать под их "легитимностью" доверие публики к их возможностям стабилизировать ситуацию. По очень простой причине: корни этого кризиса на порядки превышают те возможности и инструментарий, которыми располагают центробанкиры, вкупе с главами министерств финансов. Золото, как совершенно бесполезный актив (в стабильные периоды), приобретает монетарную ценность в те времена, когда под вопросом оказывается доверие к финансовой системе. Именно это мы сейчас и имеем.
3.  Вывод: "вот бы понедельники взять и отменить" у них не получится, пока они не договорятся, как минимум, с Россией, Китаем и Индией, о двух в общем-то простых вещах:

1)  в какой валюте будут в будущем осуществляться международные расчеты и накопления резервов, и
2)  каким образом будет осуществляться контроль над глобальным печатным станком (или станками), дабы не повторять злоупотреблений последних 40 лет, которые привели эту систему к столь плачевному концу.
[Попутно замечу, что родилась эта международная система ровно 15 августа 1971 г, когда доллар отвязали от золота, и кирдык на ней начался ровно через 36 лет, 16 августа 2007 г, когда синхронно накрылись пилоткой все фондовые и комодные рынки. По странному совпадению (?), российский кризис также пришелся на такую же дату.]
В случае если это снова будет доллар, то каковы гарантии и механизмы того, что на нем не будет продолжена бесконтрольная эмиссии в пользу "Клуба" и за счет всех остальных. В конце концов, в отличие от европы или японии или саудовской аравии, Росиия и Китай -все еще вполне суверенные государства и на добровольное самозаклание на чужом монетарном алтаре не готовы. Так вот, вероятность того, что такая договоренность будет достигнута, я оцениваю в настоящее время близкой к нулю. Это все равно что "договоренность" между удавом и кроликом. Клуб в очередной раз собирается всех нагнуть и наеб@ть, и это видно невооруженным взглядом.Стало быть, финансовая война продолжится, и глобальный финансовый миропорядок рано или поздно рассыпется на отдельные валютно-экономические зоны, с неравномерной скоростью работы печатного станка в каждой из них. Золото - единственный актив, который может привести их к общему знаменталю - потому и ведет оно себя несколько отлично от других комодов. Причина очень проста: вести взаимозачеты по дисбалансам текущего счета между валютными зонами в баррелях нефти, киловаттах энергии, тоннах зерна, обезьянах, или попугаях - неудобно, а вот в унциях или килограммах золота - легко. Это исключительно вопрос удобства, легкости измерения, хранения и транспортировки. Потому-то золото и является самым ликвидным из всех комодов, товарными деньгами, уже много тыщ лет. Золото "делегитимизируется" только тогда, когда будет создан новый глобальный миропорядок, обеспечивающий стабильные правила игры на десятилетия, в т.ч., в том что касается того, кто и как контролирует печатание денег и процесс образования цен на реальные ресурсы в этих деньгах. Я пока не вижу даже зачатков глобальных договоренностей по этим вопроса. Не побоюсь этого сказать: это важнейшие вопросы, о которых крупнейшим игрокам в мире рано или поздно придется между собой договориться, только я не ожидаю, что это произойдет в обозримые 3-5 лет. Такие споры обычно решаются через войну. Причем, через войну глобальную - которая уже идет

**********************************
Все вышесказанное относится к долгосрочной перспективе, а в краткосрочной, я уже говорил, что в ближайшие 3-5 лет ожидать стабильных правил игры в макроэкономике будет весьма сложно, и на этот непростой период, золото может стать для инвесторов "страховкой от дефолта" правительств, центробанков и контрагентов по своим обязательствам. И в частности, страховкой от неизбежного, в этот период, чрезмерного злоупотребления печатным станком практически во всех странах мира.

**********************************